داستان دو نیمه – شروع ضعیف، پایان قوی

این مقاله به بررسی عوامل اساسی می‌پردازد که احتمالاً بر مسیر حرکت تأثیر می‌گذارند دلار آمریکا در سه ماهه اول سال 2024. برای بینش فنی در مورد پویایی اکشن قیمت، پیش بینی کامل سه ماهه اول را دانلود کنید!

دلار آمریکا – خلاصه بازار

دلار آمریکا، همانطور که با شاخص DXY اندازه‌گیری می‌شود، سه ماهه چهارم را روی پای جلو شروع کرد و برای مدت کوتاهی به قوی‌ترین جایگاه خود در تقریبا یک سال اخیر رسید. این دستاوردها با افزایش مستمر و مستمر بازدهی خزانه‌داری ایالات متحده، که توسط شرط‌بندی‌ها مبنی بر اینکه فدرال رزرو برای بازگرداندن ثبات قیمت‌ها در اقتصاد موضع محدودکننده‌ای را برای مدت طولانی حفظ خواهد کرد، تسریع شد.

با این حال، دلار نتوانست حرکت صعودی خود را برای مدت طولانی حفظ کند. مدت کوتاهی پس از ثبت بالاترین قیمت جدید در سال 2023 در اوایل اکتبر، DXY به دلیل اصلاح نزولی شدید در بازدهی واقعی و اسمی به دنبال قرائت تورم خوش خیم، به سمت پایین حرکت کرد.

با کاهش نیروهای تورمی، بازارها در چند سال آینده در تلاش برای پیشروی در چرخه تسهیل بعدی FOMC، شروع به کاهش شدید نرخ ها کردند. بانک مرکزی ایالات متحده در ابتدا در برابر فشار برای چرخش مقاومت کرد، اما در نشست دسامبر خود که نشان داد “گفتگوها” در مورد کاهش هزینه های استقراض از قبل آغاز شده است، تسلیم شد.

چرخش فدرال رزرو، عقب نشینی بازدهی را تسریع کرد و نرخ سود 2 ساله را به زیر 4.40 درصد رساند، که یک تغییر قابل توجه از اوج چرخه 5.25 درصدی بود. به طور همزمان، اسکناس 10 ساله به زیر آستانه 4.0% سقوط کرد، زمانی که هفته‌ها قبل تهدید به شکستن سطح روانی 5.0% بود. در این شرایط، شاخص دلار آمریکا به شدت کاهش یافت و به ضعیف ترین نقطه خود از ماه اوت رسید.

نمودار زیر نشان می دهد که بازدهی خزانه داری آمریکا در سه ماهه چهارم چگونه بوده است.

عملکرد سه ماهه چهارم خزانه داری آمریکا

منبع: TradingView، تهیه شده توسط دیگو کولمن

آیا در مورد چشم انداز فنی و بنیادی دلار آمریکا متعجب هستید؟ با آخرین پیش بینی ما وضوح به دست آورید. اکنون یک نسخه رایگان دانلود کنید!

چشم انداز بنیادی دلار آمریکا

چرخش غیرمنتظره فدرال رزرو سیگنال واضحی است مبنی بر اینکه مقامات می خواهند سیاست خود را به موقع تغییر دهند تا یک فرود نرم را مهندسی کنند. به عبارت دیگر رشد را بر تورم اولویت می دهند. این سوگیری یک شبه تغییر نخواهد کرد، اما احتمالاً در کوتاه مدت بیشتر تثبیت خواهد شد، بنابراین مسیر کمترین مقاومت برای هر دو بازده اوراق قرضه و دلار آمریکا، حداقل برای چند ماه اول سال 2024، پایین‌تر باقی می‌ماند.

با این حال، بادهای ناوبری می توانند تا پایان سه ماهه اول، زمانی که داده های اضافی برای ارزیابی کامل تر از تصویر اقتصاد کلان در دسترس قرار می گیرد، به نفع دلار تغییر کند.

کاهش قابل توجه شرایط مالی مشاهده شده در ماه های نوامبر و دسامبر، که باعث افزایش شدید سهام شد، احتمالاً تأثیر ثروت را در سال جدید تقویت می کند و به حفظ مصرف قوی خانوارها – محرک اصلی تولید ناخالص داخلی – کمک می کند. در این زمینه نباید چشم انداز رونق اقتصادی در میان مدت را به طور کامل رد کرد.

هر گونه شتاب مجدد در رشد باید باعث افزایش اشتغال شود و تنگنای بازار کار را تقویت کند و فشار رو به بالا بر دستمزدها وارد کند. در این شرایط، تورم می‌تواند بسیار بالاتر از هدف 2.0 درصد باشد و در عین حال به سمت صعودی حرکت کند و فدرال رزرو را از پیگیری یک کمپین کاهش اجباری جلوگیری کند.

اگرچه به دنبال گزارش‌های تشویقی CPI و Core PCE در اواخر سال 2023، نسبت به دورنمای تورم ایالات متحده، خوش‌بینی افزایش یافته است، اما اعلام پیروزی زودهنگام است. هر گونه توقف در پیشرفت یا تغییر روند صعودی قیمت‌های مصرف‌کننده در سال آینده می‌تواند برای احساسات فاجعه‌بار باشد و باعث قیمت‌گذاری مجدد انتظارات نرخ بهره شود.

این نمودار انتظارات بازار را برای تسهیل سیاست پولی در سال 2024 نشان می دهد.

به دنبال استراتژی های جدید برای سال 2024 هستید؟ ایده های تجاری برتر که توسط تیم متخصصان DailyFX ایجاد شده است را بررسی کنید

بازده ضمنی قراردادهای آتی صندوق های فدرال رزرو بر اساس قراردادهای ماهانه 2024

منبع: TradingView، نمودار ایجاد شده توسط دیگو کولمن

بادها ممکن است در اواخر سه ماهه اول به نفع دلار آمریکا تغییر کنند

با نزدیک شدن به انتقال از سه ماهه اول به سه ماهه دوم، معامله گران در نهایت ممکن است با این درک دست و پنجه نرم کنند که فدرال رزرو نمی تواند به اندازه یک بار کاهش نرخ بهره را به شدت کاهش دهد. با انطباق با واقعیت جدید و تغییر مفروضات بازار، بازدهی ایالات متحده می تواند بازگشتی متوسط ​​را ایجاد کند و شرایط بهینه را برای دلار آمریکا ایجاد کند تا پایدارتر در برابر همتایان اصلی خود بازگردد.